华晨汽车在纽约证交所上市

　这是首家中国企业在海外上市。它使海外资本市场第一次认识到了中国的潜力。也为其后的红筹股上市开辟了道路

    1992年10月9日，在百慕大注册成立的华晨中国汽车股份有限公司（简称华晨汽车，CBA）携沈阳金杯客车有限公司在纽约证券交易所（NYSE）上市。这是社会主义国家在NYSE挂牌的第一支股票，它也开创了中国企业在海外注册壳公司绕道上市的路径模式。十几年后的今天，中国的主流汽车集团酝酿良久但仍尚无一家实现境外上市。

    彼时，醉心于金融运作的华晨创始人仰融不曾想到，他将由此与汽车制造结下不解之缘，也正是在这条产业路径上他会经历一番沉浮，甚至背负罪名、出走海外。

    包装一家企业，赴海外上市，仰融的这个想法在1991年时就有，那时的他已经不满足于拆借资金，作债券玩股票，赚点小钱，到国际资本市场上去走动走动的念头越来越浓重。为此，他找过时任四通集团副总裁的段永基、找过时任联想公司董事长兼总裁的柳传志，向他们能大谈利用国际资本、中国企业国际化、以资金撬动企业发展的构想，结果前者觉得仰融有行骗之嫌，后者反应也很是冷淡。

    直到现任招商银行行长（当时在中国人民银行任职）的马蔚华把沈阳汽车工业公司总经理赵希友介绍给仰融，事情才出现转机。1988年，上交所还没成立，赵希友就将企业改组为股份制公司，发行1亿股股票，成立了沈阳金杯汽车股份有限公司。在企业上市问题上，他与仰融一拍即和。至今，当仰融向《中国企业家》回述这一事件时说道“华晨能够实现海外上市，首先是找对了合作伙伴。在当时的历史环境下，有谁能像赵希友那样理解我的苦衷，理解中国企业需要什么。”

    1992年初，邓小平南巡，政治嗅觉十分灵敏的仰融马上意识到项目启动的时机到了。经过讨论，仰融与赵希友决定把沈阳金杯汽车的优质资产剥离出来成立合资公司——金杯客车，中方股东为沈阳金杯，仰融在百慕大注册的“华晨控股”为外方股东，占股本40％。当时中国的会计制度和《公司法》尚未颁布，H股也没有推行，合资企业是把中方还是外方股权拿到海外上市没有现成的法规可以套用。考虑再三，仰融拿出的方案是，在百慕大注册一家控股金杯客车的壳公司，以此为主体到纽约申请上市。但律师团马上因没有先例而表示反对，可仰融不甘心，他请安达信会计师事务所的合伙人李国荣通过安达信美国总部向美国证券交易委员会（SEC）进行咨询，得到的回复是这样的结构不曾出现，所以没有法规对其进行限制，而没有禁止，就视同可行。

    5月，中国金融教育基金会成立，并由该基金会在百慕大注册成立CBA，CBA则拥有金杯客车51%的股份。6月，华晨汽车上市的前夕，来自瑞士信贷第一波士的投行人士对仰融说：“金杯客车的中方股东金杯汽车已经是股份公司，中国的上交所、深交所都已经开业，如果金杯汽车能在中国上市一定能增强投资人对CBA的信心。”当时上交所开业不到两年，证监会没有成立，上海还没有接受过一家来自外地的企业。有关领导人对仰融说，上海欢迎金杯汽车，但审批问题要自己解决。几经周折，在得到中央最高领导人的批示后，金杯汽车于7月26日在上交所挂牌，成为上交所首家异地上市的企业。仰融借此将手中持有的4600万股套现5亿多元，赵希友则如此意外地实现了多年以来把金杯送上市的梦想。

    当年9月18日，SEC批准华晨汽车上市。仰融提出希望能在10月1日挂牌，机构咨询者表示反对，觉得这是中国的国庆节，对西方来说太敏感。他们向仰融建议中国人觉得双数是吉利的，不如放在10月10日。仰融立即举双手反对，说“这是国民党的双十节，绝对不行”。最后，将时间定在9号，3天之后中共十四大召开。有西方人士将华晨汽车评为政治指数股，并问仰融是不是刻意的安排，仰融不置可否，只是说：“华晨汽车的上市给十四大放了国际卫星”。

    华晨汽车在纽约融资8000万美元，使得金杯客车后来顺利引进丰田海狮第四代生产线，并安然渡过了1993年的宏观调控时期。而仰融在运作过程中曾提出：“期望以此行动让西方国家了解中国政府在89年政治风波之后继续走改革开放之路的决心，帮助当时陷入困局的中国外交打开新的局面”，事后看来在一定程度上有所实现。

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